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工业综合军工行业增幅下降支出结构有所调整

发布时间:2019-08-16 17:17:10

工业综合:军工行业 增幅下降 支出结构有所调整 2010-0 -04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件 月4日,在十一届全国人大三次会议新闻发布会,全国人大外事委员会主任委员、十一届全国人大三次会议发言人李肇星称,2010年中国国防费预算为5 21.15亿元,比上年预算执行数增加 71.16亿元,增长7.5%。其中,中央本级安排国防支出5185.77亿元,比上年增加 60.76亿元,增长7.5%。与前几年相比,国防费增幅有所下降。李肇星强调,上述数字要等到人大会议审查批准后才能生效。

点评虽然今年国防费预算数额7.5%的增幅远低于市场两位数的预期值,但我们认为,这对我国军工军工制造业及相关上市公司的负面影响不大。长期来看,我国国防费占GDP比例以及人均军费远低于发达国家水平,仍有进一步上升空间。短期来看,今年国防费预算的支出结构的调整,有望给整个军工行业带来新机遇。

对比2009、2010年李肇星的讲话,我们可以发现,今年军队的现代化建设将取代部队官兵待遇的提高,成为国防费用支出的重点领域。“2010年,中国增加的国防费主要用于支持推进中国特色军事变革,提高军队应对多种安全威胁、完成多样化军事任务的能力,保障军队各项改革需要。此外,还要适当改变人民子弟兵的生活”。而“2009年中国增加的国防预算主要用于提高军队官兵的生活待遇。此外,我们还需要加大军队信息化建设的投入,适应军事变革需要,还要适当增加装备及其配套设施的建设经费,提高军队在信息化条件下的防卫能力”。

而要实现军队的现代化建设,现代化的装备和一流的军工制造业将必不可少,军工行业及相关上市公司将因此受益。

在细分行业中,我们认为,航空发动机产业受益度较高。因为航空发动机是国家实力基础和军事战略的核心技术,且长期以来,西方国家对我国实行严密的封锁。

虽然我国已经成为全球第五个实现自主研制航空发动机的国家,但整个航空发动机产业的基础依然薄弱。在此背景下,航空发动机产业有望在政策、经费等方面受到国家大力支持。

重点推荐公司:航空动力(60089 ),公司是我国航空发动机的核心制造企业,目前主要产品包括“秦岭”整机以及“太行”核心零部件。作为中航工业集团发动机整机资产的整合平台,未来有望注入沈阳黎明及贵州黎阳等多项发动机优质资产。09~10年EPS(摊薄)分别为0.28、0. 6和0.5 元,“增持”评级。

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