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日常消費品白酒表現堅挺薦4股

发布时间:2020-01-16 20:31:36

日常消费品:白酒表现坚挺 荐4股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1、再次重申强推白酒板块,基本面趋势确定:我们近期连续推荐白酒板块,核心观点在于白酒行业基本面明确,在集中度提升和消费升级两大驱动因素下,优质的龙头公司走出持续增长的趋势,确定的趋势支撑板块进一步上涨目前已经进入12月中旬,估值切换至17年高增速的背景下龙头股估值都处于低位,茅台18X,五粮液15X,泸州老窖20X,与12年不一样的是行业趋势已经逆转,伴随市场认知的转变,行业估值水平有进一步提升的空间

2、五粮液增发过会,1218释放坚定挺价信号,临近旺季利好不断:本周五粮液增发过会,影响股价因素解除周末我们调研了1218五粮液经销商大会,公司挺价态度坚决,不再给普通五粮液费用支持,17年计划内(7 9元)量减少25%:一方面提高经销商拿货成本,一批价应声上涨,另一方面借削减大经销商计划量引进更多小经销商,改善渠道结构同时计划外(769元)拿货量不加以限制,相当于两次提价而高端强劲的需求也支持五粮液一批价格上涨本周茅五一批价格继续上涨至1050元和740元,茅台经销商的一致预期已经形成,开始补库存,加剧一批价上涨春节旺季临近和周一的茅台经销商大会将会继续释放利好信息

、再次强调看好茅台、五粮液、泸州老窖三大龙头明年业绩预计在 0%以上:今年白酒板块涨幅可观,市场普遍担心明年板块整体机会不大,在增速方面也线性地给出10%~15%的一个预期从实际情况来看,首先,行业目前已经进入到了一个趋势向好的通道,至少会持续三年以上,经过去两年多的酝酿和蓄势,优质公司到了明确的业绩拐点期;其次,在高端需求稳健增长、茅台继续放量、五粮液增发过会、老窖超预期恢复等催化剂下,我们判断明年将是白酒板块的业绩爆发年,以茅五泸为代表的三家龙头公司业绩都会有 0%以上的增长,业绩超预期是板块持续上涨的重要支撑

4、食品板块关注婴幼儿奶粉行业和安琪酵母:本周奶粉行业开始受到市场关注,奶粉新政和未来2- 年的二胎效应,有望为通过注册的奶粉品牌增加亿的市场空间国产品牌中伊利股份和贝因美或率先受益,其中贝因美16年业绩见底,渠道和经销商关系梳理完毕,17年将迎来向上拐点另外继续推荐安琪酵母,公司主要成本糖蜜价格16/17榨季有望下降10%-15%,带来15%-20%的净利润增长弹性,人民币和埃镑贬值等因素利好明年出口业务,目前估值已经处于低估水平,是很好的布局时点,强烈推荐

5、风险提示:1)行业分化下多数企业基本面很差;2)行业发生食品安全事件,影响消费者信心; )旺季不旺,高端酒价格不涨

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